他说：“对中概股回归A股以及壳资源炒作现象表示关注

　　“分层制度是后续制度的基石，这也是为什么分层率先得以实施的原因，它将开启新三板新一轮制度建设的窗口。”一位新三板市场研究人员说，我们可以看到新三板还将迎来多条利好：

　　尽管如此，市场人士普遍认为，既然证监会没有说的消息为不实传言，那么，“对定增进行严控”或许就是他们的本意。
　　5月11日，发布独家消息称，“证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉互联网金融、游戏、影视和VR等四个行业；同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。”


　　众多挂牌企业翘首企盼的转板制度，或许也并不遥远了。相比较A股市场的同类公司而言，优秀企业在新三板的估值没有得到充分显现，所以，不少新三板挂牌企业都希望，通过转板这一“绿色通道”登陆A股市场。早在2015年11月，证监会发布的《意见》就提出，“着眼建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板的试点”。而分层制度的落地实施，肯定会进一步为转板制度创造条件。
　　也真是难为证监会了，放风——看市场反应——修改政策，刘士余主席刚上任几个月，这就玩上套路了。


　　公募基金进场，或许很快就会实现。从2015年初开始，证监会新闻发言人和股转公司领导多次提出，证监会鼓励公募基金将投资范围扩大到新三板股票，但必须是在做好公允估值、流动性风险控制和投资人利益保护等相关机制安排基础上。而在分层制度落地之后，公募基金显然就可以进场了——它们会进入创新层，赚取一个比较低的、比较稳定的收益。
　　5月5日，有消息称，“中概股回归借壳、重组、IPO均可能有限制”。第二天，证监会新闻发布会上，张晓军并未否认这一传言，他说：“对中概股回归A股以及壳资源炒作现象表示关注。”——这就是在委婉地表示，确实要对中概股的回归加设一些关卡了。
　　即便股转系统的工作效率仍有待提高，我们猜想，今年下半年，新三板将正式实施分层制度。


　　A股市场正在受到证监会的严厉管束，新三板却将拿到众多制度红利，这种“冰火两重天”的不同待遇，不由不让人猜想，新三板才是证监会亲生的。
　　消息一出，A股再次大跌，但证监会一直保持沉默，直到5月13日，证监会新闻发言人邓舸表示，目前上市公司再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。

　　前两天，有消息称，“PE参与新三板做市已经获批”。尽管这个消息现在未被证实也未被证伪，但大力发展做市商，肯定是新三板即将实施的制度红利之一。如果做市商形成多样性，既可以提高市场的流动性，又可以培养机构投资者，而且，不同类型的金融机构在为挂牌企业开展做市业务时，能够结合自身特点和优势，实现差异化竞争。

（责任编辑：邓益伟 HN006）

文章来源：微信公众号网络陆家嘴私募基金研究院
　　更让证监会为难的，其实还是这个纠结的A股市场。现在的A股已经走进一个困局：允许大量的重组借壳，相当于允许一小撮人开着抽水机，肆无忌惮地抽干市场的流动性。不允许开抽水机了，那现在好多股票的很大一块市值就要被砍掉了——也就是所谓的壳价值。
　　果不其然，5月17日，中证报发布消息，新修订的A股停复牌新规将最快于下周发布，市场关注的“忽悠式重组”问题将遭到严控。同日，腾讯财经称，证监会对并购重组有了新的窗口指导：参与定增的实际控制人或控股股东，一旦新增股份数量，所持老股也要承诺增加锁定12个月。
　　当A股市场一片哀嚎的时候，新三板将迎来众多制度红利。

　　最近，证监会很忙，忙到左右开弓——他们伸出左手，猛烈地给了A股几个大嘴巴子；同时，他们伸出右手，温柔地拿出了好几颗糖，即将递给新三板。